2026年8月20日上午，深圳市中级人民法院一号法庭上，许家印面临审判，已不再是昔日风华正茂的富豪，白发苍苍，形象与媒体中的气宇轩昂截然相反。法官宣告其因多项罪名被判无期徒刑，所有个人财产被没收，同时恒大集团和恒大地产分别被罚款88.2亿和70亿。尽管网络上涌现一片叫好声，真正亟待处理的事情却远未结束。恒大的总负债高达2.44万亿，供应商的欠款和逾期票据据估算在9000亿至1.3万亿之间，受影响的群体包括施工队、农民工和销售人员等，人数都超过百万。到2025年7月，清算人已收到187份有效债权证明，总额达到3500亿港元，然而实际上回收到的资金仅为1.67亿美元，回收率微不足道。法庭判决中的一句话颇有深意：“退赔损失优先于罚金和没收财产的执行”，意味着受害者的赔偿在法律上优先于国家罚金，听起来似乎很公平，但问题在于，恒大的资产有限。2.44万亿的债务和数十亿的罚款之间的巨大差距，犹如欠银行100万搭配兜里只有两千，根本无法实现清偿。许家印的结局已然明确，但数以万计的小企业主仍在承受巨额债务的重压，最受苦的并不是银行，也不是未售出的房产业主，而是那些为恒大提供劳务和材料的小型企业。
这巨额欠款背后，承载的是一家家苦苦挣扎的企业。例如，经营了三十多年的嘉寓股份市值缩水，恒大拖欠的商票高达13.16亿，连同其他欠款总额接近19亿，后于2025年退市，现仅剩6亿资产，负债则超过30亿。另有承建过多项知名工程的南通三建，因盈余被恒大拖欠360亿而深陷危机，至2025年，资产负债比已达到101.02%。广田集团作为深圳装饰行业的佼佼者，对恒大的应收款高达88.7亿，却已计提68.3亿减值准备，而其银行债务也逾40亿元，必须靠国资重组才得以勉强存活。其他企业如三棵树、江山欧派等也在与恒大交易中遭遇重大损失。仅在2025年，就有数百家供应商因与恒大关系紧密而步入破产程序。今年6月，佛山恒大金属建筑材料有限公司正式宣告破产，连同其30余家子公司，涉及建材、工程和装修等多个领域。这些企业大多把命运寄托于恒大，放弃了多元化布局，而在恒大最辉煌的时期，谁敢拒绝与其合作，结果只能是被迫合流，失去选择。
随着判决的落槌，阿里资产平台上出现了许多恒大相关债权，标的总额达2.7亿，起拍价低至9.9元至301元不等，其中一份1.03亿的债权竟以99元的低价拍卖。几年前，任何人都难以想象这样的价格，但如今在公开平台上却成为现实，成千上万的人围观，实际折扣显得令人心惊。拍卖公司经理直言：竞拍成功后买家需打官司申请权益，这意味着买家要投入更多精力，面临不确定的法律程序，见到回报的可能性微乎其微。更令人心碎的是，恒大应收账款几乎无人愿意接手，如济南建工集团披露的债权资产，从43.43亿降至27.99亿，折价幅度巨大。并不是所有企业都有这样的背后支撑，大多数民营企业和材料商手中的恒大商票，若能收回两成就算走运，很多可能会全盘计提损失。
有人可能质疑这些企业的经营策略，认为他们为何不将鸡蛋放在多个篮子里，但在恒大全盛的时期，拒绝与其合作几乎意味着生死存亡。对于中小企业来说，拒绝恒大可能会导致连工资都难以发放。许家印虽已入狱，然而供应商的欠款仍未得到解决，2.44万亿的债务缺乏任何单一主体能够填补。而最令人痛心的，不仅是那巨额的拖欠，更是悬在头上的万亿欠款与被贬至99元的债权，这些企业的损失无人能为其遮风挡雨。
